永之胜小米2025财报：如果不造车，小米只是个手机厂？

永之胜来源：富明证券APP下载网站：启泰网日期：2026-06-09 08:51:34 查看：179

千亿汽车扭亏，AI 重投 600 亿，全生态闭环成型。

2026年3月24晚，小米正式发布2025全年财报，全年总营收达4572.87亿元，同比增长25.0%；经调整净利润391.66亿元，同比大增43.8%，营收与利润双双刷新历史纪录。

小米汽车业务全年收入突破千亿，达1061亿元，同比暴涨223.8%，并实现年度经营盈利9亿元，正式告别亏损，成为小米最具爆发力的第二增长曲线。

小米持续深化全生态布局，AIoT设备连接数稳步增长，手机、AIoT、智能汽车三大板块协同发力，构建起完整的人车家全生态闭环。

手机稳了

作为小米的核心基本盘，手机业务在行业整体小幅收缩的背景下，实现稳中有进，高端化战略取得突破性进展，有效支撑了集团整体业绩的稳健增长。

2025年小米智能手机业务全年收入达1864亿元，出货量连续五年稳居全球前三，在激烈的市场竞争中守住了核心份额。

高端化转型成为手机业务的核心增长引擎。2025年，小米在中国大陆3000元以上智能手机销量占比达27.1%，创下历史新高；其中4000-6000元价格段占比提升至17.3%，高端市场渗透率持续加深。

海外市场同样表现亮眼，西欧地区高端机销量同比增长约40%，Xiaomi T系列Pro版销量占比超55%，就连Xiaomi 17 Ultra 徕卡版在欧洲的起售价比同级别iPhone 17 PM更高，仍收获市场热捧，标志着小米高端品牌心智已在全球范围内得到巩固。

作为“人车家全生态”的核心入口，手机业务不仅为集团贡献了稳定的营收，更通过生态协同，为AIoT、汽车业务的发展持续赋能，筑牢了小米全生态布局的根基。

汽车成了

2025年，小米汽车交出了一份远超预期的成绩单，财报显示，小米智能电动汽车及AI等创新业务全年收入达1061亿元，同比暴涨223.8%，其中汽车业务贡献了核心营收，且实现年度经营收益9亿元，正式告别亏损，以“千亿营收、首次盈利”的亮眼表现，完成了从“行业新贵”到“主流玩家”的跨越式突破，成为集团最强劲的增长引擎。

2025年小米汽车全年交付量达41.1万台，季度交付量持续攀升，从一季度的7.59万台增长至四季度的14.51万台，成功跻身新势力车企第一阵营。产品层面，SU7与YU7双爆款车型横扫细分市场，SU7斩获国内20万以上轿车销量冠军，YU7连续7个月霸榜中大型SUV销量第一。

盈利能力的大幅提升更是亮点突出。2025年小米汽车业务毛利率达24.3%，同比提升5.8个百分点，远超比亚迪、特斯拉等行业头部企业，这得益于高配车型占比提升与供应链成本控制的双重优势——小米复用手机供应链资源，借助规模效应摊薄采购与制造成本，同时SU7 Ultra等高端车型的交付，进一步拉高了整体盈利水平。此外，小米新零售模式的高效性，也让其在销售环节具备了5%-13%的利润率优势，持续改写行业规则。

2026年初新一代小米SU7开售即引爆市场，34分钟锁单量超1.5万台，3天突破3万台，展现出强劲的市场需求。

AI来了

AI作为小米“人车家全生态”的核心技术支撑，2025年迎来规模化投入与落地，成为驱动集团长期发展的核心动力。2025年全年研发投入达331亿元，接近全年利润，同比增长37.8%，其中AI领域是重点投入方向，未来三年将在AI领域投入至少600亿元，未来五年研发总投入将加码至2000亿元。

2025年，小米发布包括Xiaomi MiMo-V2-Pro在内的三款自研大模型，其中MiMo-V2-Pro是首个万亿级参数MoE模型，专为Agent时代而生，上线全球API平台OpenRouter后不到一周，便拿下调用量周榜第一，彰显了小米在AI技术领域的硬实力。

同时，小米公布TacRefineNet研究成果，开源机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0，人形机器人更正式进入小米汽车工厂“实习”，在产线作业中展现出较高的稳定性与效率。

手机端，小米发布移动端Agent产品Xiaomi Miclaw，以系统原生应用身份运行，可深度调用手机底层能力，实现从“对话交互”到“系统级执行”的范式跃迁，构筑起差异化竞争壁垒；汽车端，推出小米XLA认知大模型，推动智能辅助驾驶从“数据驱动”迈入“认知驱动”新阶段，提升驾驶安全性与便捷性；在智能家居领域，发布Xiaomi Miloco全屋智能方案，成为MiMo大模型在真实生活空间的首个应用落地，推动AI从屏幕走入生活场景。

截至2025年底，小米AIoT平台连接设备数达10.79亿台，同比增长19.3%，AI技术的深度赋能，进一步强化了“手机×AIoT×汽车”的生态协同效应，让全生态闭环更加紧密，成为小米独有的核心竞争力。